缩表核弹引爆家纺产品迎来涨价潮悲情板块或有转机

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　　今年以来，人民币持续走强的趋势使依赖出口营收较重的服装家纺板块抬不起头。笔者此前看过一个金融段子，讲的是2017悲情板块概念排行，上榜板块有传媒、服装家纺、商品贸易、农林牧渔、军工，其中服装家纺板块名列前茅，印象颇深。由于板块排行数据并不来自于官方统计，笔者在此就不找源头贴出来了。讲到这里提出来的目的是为了引入今天的主题，“悲情的”服装家纺。

　　下图为wind金融终端服装纺织指数，编辑方块部分为2015年的指数行情。经历了此前牛市的投资者可还记得服装家纺曾经在15年期间号称“整体牛市最强板块”。受益于彼时人民币贬值对出口贸易的影响，服装家纺板块上市公司业绩整体向好，相关个股在牛市行情下几乎无回调式上冲，造就了彼时一条斜率超60度的上扬指数线。

　　不过，中奉行的原则往往不是爬得越高，看的越远。通常情况的表现是爬多高，跌多惨。反应在此比较直观，板块指数在经历了三浪下跌后进入了漫长的震荡整理期，自2016年行情入冬开始，便没有了升温的迹象。今年更是服装家纺板块的深冬期，在A股局部牛市升温行情下，投资者若不幸长期埋伏在服装家纺个股标的中，想来已经感受到了来自全世界的恶意。

　　笔者为什么在此时提到服装家纺板块呢？很明显，无利不起早的我感受到了板块春日将要到来的气息，具体来看。

　　首先，近来国际金融市场中的“核武器”在昨日引爆了。北京时间9月21日凌晨，美联储宣布将从今年10月份开始缩减4.5万亿美元的资产负债表从而逐步收紧货币政策。同时，在目前1%~1.25%的基准利率不变的情况下，美联储预计还将在今年加息一次，2018年将加息3次。

　　消息发酵后，美元指数大涨，兑外币行情短线急速拉升。与之相对的是人民币汇率承压下跌，并且与美国缩表直接相关的是资金外流可能造成的人民币贬值。简单来讲，美国的10年期国债收益率是2.33%，中国为3.66%。在缩表后，美国的国债收益率直线上升，中国在保持不变的情况下会使越来越多的资金投资美国国债。不过，市场行情都是相对的，几家欢喜几家愁。服装家纺板块2015年行情的引发就是处于人民币贬值的大背景下，而现在从美联储政策上看，人民币长期贬值或将是大趋势，引发板块上冲动能的大条件具备了。

　　其次，包括高善文在内的一批经济学家开始站队A股将出现阶段性牛市。表现在市场的情况是目前市场板块热点轮动频繁，此前许多长期底部震荡的板块均出现幅度不小的上涨，而同样与服装家纺板块在长期底部震荡的物流板块在前几日表现强势，技术图形已出现拐点。

　　再者，今年8月份以来，家纺行业上游面料价格持续上涨，目前平均涨幅已达到5%，现在看来可能还处于本轮涨价潮的初期。由于环保压力的不断加重，8月份开始印染厂逐步关停，布商即便有坯布也没办法印染，因此导致了销售面料大量短缺。而下半年是家纺产品销售的旺季，借此之机，服装家纺板块上市公司的库存将会出清，缺货的情况还可能会使囤货较多的公司毛利率上涨，净利润增长。因此，三季报的上市公司业绩或将有所表现。

　　最后，笔者虽然未做整理，但查到了来源于中国第一纺织网的服装家纺板块三季度业绩预期情况，表现整体均有好转。根据消息，截至9月16日，沪深两市纺织服装板块共有47家上市公司公布了2017年前三季业绩预告，其中4家不确定，3家预亏，3家略减，16家略增，2家扭亏，1家续亏，8家续盈，2家预减半岛·体育，6家预增，2家增亏。其中搜于特和美盛文化业绩预计增长率最高，分别达140%和130%,投资者可以适当关注整理。（本文观点不构成投资建议）